当苹果公司在第二季度赚得盆满钵满的时候，国内消费电子产业并没有迎来全面爆发。
苹果日前公布的2025财年第三财季（2025年第二季度）财务数据显示，营收和净利润纷纷大增，大中华区表现亮眼，收入同比增长4.4%，iPhone系列出货量显著提升。
这一增长确实带动了部分苹果供应链企业的业绩向好，立讯精密（002475.SZ）、工业富联（601138.SH）、领益智造（002600.SZ）、鹏鼎控股（002938.SZ）等核心供应商在今年上半年均实现不错的业绩增长。
但从整体消费电子产业来看，仍然处于周期复苏的过程中，不少企业处于亏损状态。
据Wind数据，目前A股消费电子板块已有66家上市公司披露了2025年半年度业绩预告或中报，39家实现净利润增长或扭亏；10家净利润同比下滑，17家陷入亏损。可作为参照的是，去年同期，这66家公司中有44家实现业绩增长，仅以此来看，板块整体复苏仍然面临阻力。
21世纪经济报道记者梳理发现，不少企业提及，尽管有国补政策的助力，但消费电子行业竞争持续加剧，终端产品售价持续下降，叠加新品上市进度不及预期，导致营业收入、毛利率同比下降。
承压阵营：竞争加剧和价格下滑
从去年下半年开始，消费电子回暖的声音就不绝于市场，产业链对行业复苏的预期也在不断提升。走过今年上半年，仅以目前的情况来看，这种复苏势头并不强劲。
从目前披露半年度业绩的产业链公司来看，尤其是从亏损或者下滑的案例中，能看到一些共性问题：不少公司提及行业竞争加剧和终端价格下滑。
冠捷科技（000727.SZ）主营显示终端产品，预计上半年首亏4.5亿至4.9亿元，主因是全球显示行业价格战加剧，终端产品售价持续下降，而面板等核心原材料成本保持相对稳定，导致综合毛利率承压，同时，加大市场开拓力度、拓展海外渠道及汇率波动等因素导致业绩亏损。
无独有偶，同样拥有显示业务的深康佳A（000016.SZ）、创维数字（000810.SZ）上半年业绩表现也不佳。前者预计上半年亏损3.6亿元至5亿元；后者预计实现净利润约4300万元至6300万元，同比下滑65.35%~76.35%。
深康佳表示，上半年，公司消费电子业务所处行业竞争持续加剧，叠加新品上市进度不及预期，产品结构未能有效匹配国补政策，同时清理部分非一级能效产品导致产生一定的毛利损失；创维数字对业绩下滑的解释是，受市场竞争环境影响，智能终端产品的销售单价大幅下降，导致营业收入、毛利率同比下降。
另有不少公司也提及行业竞争加剧，使得终端价格承压。
例如更上游的芯片企业盈方微（000670.SZ），预计上半年净利润亏损约2600万元~3600万元，原因是受市场影响，分销业务部分产品销售价格下降、新产品线目前处于开拓状态，毛利较低，从而导致整体毛利率下滑。精密零部件厂商安洁科技（002635.SZ）上半年净利润预告区间为：同比下滑55.96%~67.40%，其称，受市场需求影响，公司产品订单量及单价下降，公司营业收入较去年同期有所下降，同时受固定成本费用等多种因素制约，从而影响了公司净利润。
此外，则是一些特殊原因导致的公司业绩不及预期。例如首亏的欧菲光（002456.SZ），是因为实施股权激励计划确认的股份支付费用同比增加；奋达科技（002681.SZ）业绩下滑的原因是客户要求公司分担部分贸易政策变化引发的成本，导致产品销售价格降低，对公司利润产生不利影响，同时贸易政策变化导致订单交付延缓。
实际上，从消费电子细分领域手机市场来看，上半年的表现就显示承压。
据Canalys发布的研究，2025年第二季度，全球智能手机市场同比下滑1%，迎来该行业连续六个季度以来的首次下跌。国内方面，根据中国信通院最新数据，1～5月中国市场手机出货量为1.18亿部，同比下降2.8%。产量方面，工业和信息化部日前发布的数据显示，上半年我国智能手机产量达5.63亿台，同比增长0.5%。
一家消费电子产业链公司告诉记者，“上半年手机市场其实较为平淡，没有太多亮点，订单量和去年同期差不多，新兴业务的增长虽快，但盘子较小。”
业绩高增：AI与汽车电子成核心引擎
在业绩增长的阵营中，苹果产业链公司的业绩较为坚挺。前述提到的工业富联、立讯精密、领益智造、鹏鼎控股上半年均实现净利润增长，领益的净利润增速预计达到31.57%~66.66%，鹏鼎增速则达到52.79%~60.62%。
PCB厂商鹏鼎控股表示，报告期内，公司持续进行成本管控、制程改善、强化自动化生产，降低生产成本，利润增加。利润成长主要来自产品结构变化、本年产能利用率较上年提升以及公司新产品线的良率稳步提高。
虽然这些都是知名的果链公司，但从业绩贡献来看，多元化的业务布局是业绩增长的关键。
以工业富联为例，云计算业务的增长是业绩主要推动力，并多次提及AI需求的驱动。公司云计算业务在二季度高速增长，整体板块营业收入较去年同期增长超过50%。其中，AI服务器营业收入较去年同期增长超过60%。
领益也谈及AI驱动，公司持续增加AI终端硬件高附加值产品相关的研发投入、提升市场份额及建立供应商联盟，同时，国内汽车业务经营相对去年大幅好转。
立讯精密则表示，公司构建起涵盖消费电子、汽车电子及通信的多元业务生态，未来会充分发挥海外生产基地的区位优势，提升全产业链成本管控效能，同时加速更多元化业务的战略拓展。
浙商证券研报指出，苹果作为消费电子终端龙头，竞争优势仍强大，在新一轮创新周期中有望继续引领行业增长，终端销量有望超预期，或将带来产业链上游相关设备在需求端的弹性超预期。
21世纪经济报道记者注意到，业绩向好的公司中，AI渗透与新能源汽车电子的爆发是鲜明的增长主线。
豪威集团（603501.SH）上半年净利润预计增加39.43%~49.67%，其表示，公司图像传感器产品在汽车智能驾驶，全景、运动相机等应用市场的持续渗透，相关领域的市场份额稳步成长，第二季度的营业收入创下历史新高。其他业绩增长的半导体企业全志科技（300458.SZ）、士兰微（600460.SH）、晶方科技（603005.SH）等也提及汽车电子领域营收的增长和市场扩大。
得益于AI驱动，澜起科技（688008.SH）预计上半年净利润增加85.50%～102.36%，其表示，受益于AI产业趋势，行业需求旺盛，公司的DDR5内存接口及模组配套芯片出货量显著增长；瑞芯微（603893.SH）净利润预计增加185%～195%，公司称，随着AI技术不断渗透、应用场景持续拓展，当前国内AIoT百行百业正在蓬勃发展，增长周期潜力广阔，公司旗舰产品与次新品带领AIoT各产品线继续保持高速增长。
从各方观点来看，机构人士普遍认为，消费电子行业正处于复苏周期叠加创新周期的向上趋势中，下半年AI手机升级及加速渗透、AI可穿戴设备有望带来投资机会。产业链人士则相对谨慎，受访的多家公司表示下半年可能会有所好转，但更关键在于企业根据情况做相应的战略调整和布局。
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