来源：雷达Finance
雷达财经出品 文|彭程 编|孟帅
去年大赚23.59亿元的璞泰来，抛出一项超20亿元的海外投资计划。
据璞泰来3月11日晚发布的公司，其拟通过全资孙公司投资不超过2.97亿美元，在马来西亚吉打州建设年产5万吨锂离子电池负极材料基地。
值得注意的是，在此之前的2024年12月，璞泰来曾因不能完全同意瑞典战略产品监察局提出的条件，最终决定终止瑞典10万吨锂离子负极材料一体化生产基地项目的实施。
从北欧“撤退”，转而奔赴东南亚再度“出击”，这一转变背后，改变的不仅仅是地理坐标，更是这家公司在全球供应链重构中重新校准的生存法则。
而璞泰来此次拟在马来西亚项目上豪掷重金，其底气或许源自公司亮眼的业绩表现。就在几天前，公司交出了一份营收达157.11亿元、归母净利润达23.59亿元的年度答卷。
其中，璞泰来去年的营收创下历史新高，归母净利润更是实现近乎翻倍式的大幅增长，同比大涨98.14%。
而在最新揭晓的《2026胡润全球富豪榜》中，璞泰来掌舵者梁丰携妻子以225亿元的财富登榜，其身家较上年同样实现翻倍式增长。
雷达财经了解到，除了璞泰来，这位有着基金经理背景的行业大佬，还实控着另外一家上市公司日播时尚。此外，他目前还在运作璞泰来子公司嘉拓智能北交所的上市事宜。
然而，鲜花着锦之下，暗礁密布。前有瑞典项目无奈“折戟”，后有产能消化难题横亘在前。在双重压力的交织下，璞泰来马来西亚项目能否达成预期的理想效果，进而助力公司实现新的业绩突破，仍有待时间进一步检验。
去年大赚超23亿，砸20亿“下注”马来西亚
3月11日晚间，璞泰来发布公告称，公司拟通过全资孙公司紫宸马来西亚有限公司投资建设年产5万吨锂离子电池负极材料项目。
公告显示，该项目计划总投资2.97亿美元（约合人民币20.51亿元），项目建设期为24个月，选址位于马来西亚吉打州Gurun工业园。
对于此次投资建设马来西亚负极材料生产基地，璞泰来在公告中明确表示，旨在把握境外市场尤其是东南亚市场的机遇，推动国际化发展战略布局，就近配套客户，满足下游客户以及终端市场的需求。
璞泰来2025年财报显示，其境内收入高达145.95亿元，营收占比约93%；境外收入仅为9.36亿元，占比约6%。
然而，出海扩产有着坚实的市场需求支撑。据EVTank统计，2025年中国负极材料出货量达到292.2万吨，同比增长38.1%。其中，人造石墨负极材料出货量占比提升至86.9%，达到254.0万吨。
在此背景下，马来西亚项目的战略意义在于实现对客户海外工厂的“就近交付”，以提升供应稳定性与响应速度，降低物流运输成本，强化客户粘性，并通过马来西亚的区位优势与关税协定辐射更广阔的海外市场，进一步增强全球供应链服务能力。
值得注意的是，这笔总投资预计超过20亿元的项目，资金来源为璞泰来自有资金。
事实上，璞泰来此番拟豪掷重金在马来西亚投资，离不开公司亮眼业绩的强力支撑。
根据2025年年报，璞泰来去年实现营收157.11亿元，同比增长16.83%；归母净利润23.59亿元，同比增幅高达98.14%。
而璞泰来交出前述成绩单的背后，是公司核心业务的全面爆发。
作为涂覆隔膜加工领域的领军企业，璞泰来去年涂覆加工量（销量）达到109.42亿㎡，同比增加56.3%，约占全球新能源电池涂覆隔膜市场35.3%的份额，并已连续7年位于行业首位。
不仅如此，公司基膜业务也获得重大突破，产品性价比和质量稳定性获得下游动力电池大客户和储能客户的高度认可，全年销量达14.95亿㎡，同比暴涨160.5%，国内出货量排名跃升至行业第六位，自给率有效提升。
相比前者，璞泰来负极材料业务的增速相对平缓，去年全年出货量14.3万吨，同比增加8.1%。
不过，通过一体化工序优化、石墨化加工技改与升级、送电曲线优化、原料配方改进、跨基地生产工艺协同提升等，有效降低成本，公司负极材料业务的毛利率同比实现提升。
从基金经理，到百亿富豪
带领璞泰来在去年实现业绩高增的功臣，是年近花甲的掌舵人——梁丰。
天眼查显示，梁丰是璞泰来的实际控制人，目前担任公司董事长职务。这位有着浓厚金融从业背景的企业家，深刻影响了公司的战略走向。
公开履历显示，梁丰出生于1968年，早年曾任职于东莞新科磁电制品有限公司，后跨界进入金融领域。
此后，在中信集团深圳中大投资管理有限公司、中信基金管理有限公司、友邦华泰基金管理有限公司等机构，梁丰积累了丰富的从业经验。
2012年，梁丰联合创办璞泰来并出任执行董事。2015年起，梁丰开始担任璞泰来的董事长要职，完成了从基金经理到实业公司董事长的身份转换。
通过新设、收购和出售子公司的一系列资本运作，璞泰来完成了在锂电池行业上下游关键材料和设备的产业链布局，并于2017年11月在上交所主板挂牌上市。
除了璞泰来，梁丰还是另外一家上市公司日播时尚的实际控制人。这家曾以“播broadcast”中高端女装品牌知名的企业，在梁丰的主导下完成了彻底的身份重塑。
而这一转折点发生在2025年底，日播时尚完成了对四川茵地乐材料科技集团有限公司71%股权的收购。
据悉，后者是行业首家主营PAA类锂电池水性粘结剂的企业，客户覆盖宁德时代、比亚迪、中创新航等头部企业。据GGII统计，2024年国内锂电池PAA类粘结剂市场中，其市场占有率高达49%。
通过本次重组的实施，日播时尚在原有精品服装业务基础上新增锂电池粘结剂业务，业务布局得到优化，持续盈利能力也得到增强，进而实现了上市公司的战略转型。
就在近日，这家公司已完成工商更名，全称变更为上海璞源化学材料集团股份有限公司，证券简称拟变更为“璞源材料”（尚待上交所核准）。
3月11日，日播时尚还迅速公布了眉山茵地乐二期项目后续投资建设的最新进展。
据悉，二阶段项目将使用一阶段已建成的厂房和公共配套设施，新购置设备建设生产线，新增锂电池粘结剂年产能14万吨，计划投入3.11亿元，眉山茵地乐二期项目一、二阶段合计尚需支付资金5.52亿元。
此外，梁丰目前还在筹划璞泰来控股子公司嘉拓智能北交所的上市进程。这一系列操作，清晰地勾勒出梁丰的资本“野心”。
雷达财经注意到，在胡润研究院最新披露的《2026年胡润全球富豪榜》中，梁丰、邵晓梅夫妇以225亿元的身家位列榜单第1464位，身家较上年翻了一倍。
前有瑞典项目“折戟”，后有产能消化挑战
尽管业绩再创新高，但璞泰来此次马来西亚建厂的计划也面临诸多挑战，前有瑞典项目终止的“前车之鉴”，后有产能消化的现实压力。
时间回拨至2023年，璞泰来曾雄心勃勃地宣布，公司拟花费不超过157亿瑞典克朗，在瑞典投资建设年产10万吨负极材料一体化生产研发基地项目。
然而，2024年12月，璞泰来收到瑞典战略产品监察局通知，因公司不能完全同意其根据瑞典《外国直接投资法》对公司计划开展的瑞典10万吨锂离子负极材料一体化生产基地投资项目提出的条件，故对该投资未予以批准。
鉴于瑞典战略产品监察局的前述决定，璞泰来拟终止瑞典10万吨锂离子负极材料一体化生产基地项目的实施。而瑞典项目的终止，使得璞泰来此次马来西亚项目的不确定性尤为凸显。
在此次发布的关于投资建设马来西亚负极材料生产基地的公告中，璞泰来坦承，本项目尚需获得中国境内发改、商务、外汇等部门及当地政府的备案或审批，能否取得以及最终取得备案或审批的时间均存在不确定性的风险。
而对于璞泰来而言，更棘手的挑战或在于如何消化即将到来的产能。截至2025年末，璞泰来已形成年产25万吨负极材料的产能，而全年负极材料出货量为14.3万吨。
若马来西亚年产5万吨锂离子电池负极材料建设项目一旦落地，璞泰来负极材料的总产能将站上30万吨台阶。
对此，璞泰来也坦言，本项目建设完成后，公司负极材料的产能进一步增大。若未来行业发展增速或市场需求出现重大不利变化，可能对公司的经营业绩造成一定不利影响。
而该项目规划24个月的建设周期，也意味着其短期内较难给公司带来业绩贡献。
在2025年年报中，璞泰来还提到，在全球各国推进绿色低碳经济转型的背景下，发展以新能源汽车、新型储能为代表的锂电池行业成为新的市场趋势，市场需求快速扩张，动力电池厂商与上游供应链企业纷纷大幅提升产能，存在市场竞争加剧的风险。
若下游整车厂商持续向上游传递成本压力，导致新能源电池材料售价进一步下降，将对公司盈利水平造成不利影响。
事实上，尽管2025年净利润实现近乎翻倍的增长，且璞泰来称公司目前货币资金较为充足，但本项目的建设仍需要投入较多资金。
且项目建设过程中分步实施，如果投资、建设过程中的资金筹措、信贷政策、融资渠道、利率水平等发生重大不利变化，将存在一定的资金风险。
从瑞典转战马来西亚，带着超20亿真金白银“押注”东南亚的璞泰来，后续将迎来怎样的发展？雷达财经将持续关注。
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责任编辑：杨红卜
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